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          美元要是变弱了,谁会受益?

          文章来源:中国黄金网撰写时间:2019-07-19作者:本报特约评论员 王亚宏


            随着对美联储加息预期的不断增强,美元也面临一个拐点。

            在过去八年里,美元一直处于上升趋势,与大多数其他货币相比大幅升值,尤其是衡量美元相对于一篮子主要货币汇率的指数在过去12个月里上涨了2.6%。在芝加哥商品交易所看来,2010年至2016年美国财政状况改善、自2016年以来货币政策大幅收紧,以及美国的增长强于欧洲和日本,都推动了美元的强势。

            美联储在去年4次加息,使得在2015年底开始的当前周期中的总加息次数达到9次。全球没有其他央行像美联储那样连续提高利率。加拿大央行和英格兰银行只是小幅加息,其他大多数央行,包括欧洲央行、瑞士央行和日本央行还都仍在执行宽松的货币政策。在货币政策上的不同步,也让美元显得更为强势。不过在连涨8年后,现在美元回调的通道已经打开。美联储认为“前景存在不确定性”,因此降息的理由充足。市场预计7月份将降息25个基点,更有分析认为明年可能会降息4次,让利率回到2015年的水平。美元的变化会在市场上形成连锁效应,如果美元真随着美联储降息而在下半年走弱,那么相对获益的会是哪些投资品种呢?

            黄金会是首当其冲的受益者。不但因为黄金是以美元标价,美元的波动和黄金的走向呈反比关系,更是因为黄金的走向和美国的实际利率一直有千丝万缕的联系。当美联储公开表达出对经济增长放缓的担忧时,避险情绪也会让资金重新进入黄金领域。不过需要注意的是,5月份以来,美联储降息对黄金的推动的预期已经部分被市场预支,带来金价重返6年来的高点。下半年即使美元走弱,对黄金的拉动也不会像过去两三个月里那样明显。

            可能会让不少人感到意外的是,作为全球黄金交易中心的伦敦使用的货币英镑,也有很大可能成为美元走低的受益者。过去3个月中英镑兑美元和欧元被低估,其主要是因为英国脱欧的不确定性。交易员担心的最糟糕的情况是如果英国选择“硬脱欧”的话,英镑可能会在2019年10月31日前后“崩塌”。但即使在最坏的情况下,如果放在以月为基本时间段衡量的情况下,英镑将会强劲反弹。此外,英国仍有可能通过与欧盟达成协议脱欧,在这种情况下,英镑兑美元和欧元的价值可能会大幅上升,收回之前的失地。英国也有可能再次延长谈判期,甚至可能在2020年举行第二次公投。这在短期内可能不那么有利,但可能带来大的反弹契机。而美元如果相对走弱,那么将为英镑反弹注入新动力。

            此外,在主要货币中,欧元和日元也都会不同程度地收益。但大宗商品中的铁矿石和煤炭,却由于经济放缓和基本面的变化,未来会被打上问号。

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